Москва, 30 апреля. – ПАО «Аэрофлот», крупнейший российский авиаперевозчик, подвел итоги первого квартала 2026 года, продемонстрировав неоднозначные финансовые результаты. Согласно опубликованной отчетности по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ), компания зафиксировала скорректированный убыток в размере 7,9 млрд рублей. Этот показатель знаменует собой резкую смену тренда по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда перевозчик отчитался о почти 2-миллиардной прибыли.
Ключевой особенностью представленных данных является методология расчета. «Аэрофлот» акцентирует внимание на скорректированном убытке, из которого исключен отрицательный эффект курсовой переоценки. Годом ранее компания получала прибыль, также очищенную от валютных факторов, а также от дивидендов своей дочерней структуры – лоукостера «Победа». Такой подход позволяет инвесторам и аналитикам оценить операционную эффективность бизнеса без учета волатильности финансовых рынков, которая в последние годы оказывает значительное влияние на балансы российских корпораций.
Однако если смотреть на чистый финансовый результат по стандартной методике, ситуация выглядит более напряженной. Чистый убыток «Аэрофлота» за январь–март 2026 года составил 12,6 млрд рублей. Для сравнения: годом ранее чистая прибыль перевозчика достигала внушительных 56,6 млрд рублей. Столь существенное расхождение объясняется в первую очередь переоценкой валютных статей и обязательств, что в текущих экономических условиях стало одним из главных вызовов для авиаотрасли, традиционно имеющей значительную долю затрат в иностранной валюте.
Несмотря на убыточность по итогам квартала, операционная деятельность авиакомпании демонстрирует положительную динамику. Выручка «Аэрофлота» выросла на 5,7% и достигла 172,3 млрд рублей. Это свидетельствует о сохранении спроса на авиаперевозки и эффективной тарифной политике. Однако рост доходов не смог компенсировать увеличение расходной части.
Себестоимость продаж поднялась на 3,1%, составив 175,9 млрд рублей. Таким образом, операционная деятельность компании принесла убыток от продаж, превысивший 3,6 млрд рублей. В пресс-службе «Аэрофлота» подчеркнули, что основной причиной удорожания является расширение производственной программы — авиакомпания летает больше, чем раньше, — а также общий рост цен на закупаемые товары и услуги. Вместе с тем в компании обратили внимание на позитивную тенденцию: темпы роста себестоимости замедлились по сравнению с динамикой предыдущих кварталов, что может свидетельствовать о частичной стабилизации операционных издержек.
Операционные показатели группы в первом квартале выглядят уверенно. Суммарный пассажиропоток авиакомпании «Аэрофлот» (без учета дочерних структур «Победа» и «Россия») увеличился на 3,2%, превысив отметку в 6,5 млн человек. При этом структура перевозок претерпела заметные изменения.
На внутренних воздушных линиях было отправлено 4 млн пассажиров, что на 3,5% меньше, чем годом ранее. Это может быть связано как с насыщением рынка, так и с перераспределением спроса в пользу других перевозчиков внутри группы или смещением фокуса на международные направления. В то же время международные перевозки продемонстрировали впечатляющий рост на 16%, достигнув 2,5 млн человек. Туристический поток за рубеж продолжает восстанавливаться после многолетнего спада, и «Аэрофлот» успешно пользуется этой тенденцией.
Эффективность летной работы подтверждается и качественными показателями. Пассажирооборот (количество перевезенных пассажиров на расстояние) вырос на 10,5%, а предельный пассажирооборот (с учетом вместимости воздушных судов) — на 5,1%. Занятость кресел, ключевой индикатор загрузки флота, достигла впечатляющих 91,3%, что на 4,4 процентных пункта выше прошлогоднего значения. Это говорит о высокой эффективности планирования сетки рейсов и востребованности предложения перевозчика.
«Аэрофлот» является флагманским перевозчиком России и ядром крупной авиационной группы, куда также входят авиакомпании «Победа» (дискаунтер) и «Россия» (перевозчик социально значимых направлений). Такая структура позволяет группе охватывать разные ценовые сегменты.
Контрольный пакет акций ПАО «Аэрофлот» — 73,8% — находится в собственности государства. Еще 1,2% составляют квазиказначейские акции, 0,0001% принадлежит менеджменту компании. Оставшиеся 25% акций находятся в свободном обращении на Московской бирже, что делает компанию одной из самых ликвидных и публичных в транспортном секторе РФ.
Финансовые результаты первого квартала 2026 года показывают, что «Аэрофлот» продолжает работать в условиях высокой неопределенности и сохраняющегося инфляционного давления на операционные расходы. Главной головной болью для менеджмента остается курсовая разница, способная нивелировать успехи в росте выручки и пассажиропотока. Тем не менее, рост занятости кресел до 91,3% и двузначный рост международного трафика дают основания для осторожного оптимизма.
Аналитики отмечают, что ключевым фактором восстановления рентабельности во втором квартале может стать дальнейшее замедление роста себестоимости и стабилизация валютного курса. Однако в условиях сохраняющейся волатильности рынка топлива и геополитических рисков прогнозировать чистую прибыль «Аэрофлота» по итогам всего 2026 года пока затруднительно.